202 浏览一家中国AI初创公司的人工智能模型，正在掀起一场全球风暴。
美国当地时间1月27日，美股龙头英伟达股票暴跌近17%，市值蒸发5927亿美元（约合4.3万亿人民币），创下美股史上最大单日市值下跌纪录。同日，欧美股市人工智能主题股票普遍遭遇抛售，超威半导体公司（AMD）股价跌超6%，微软股价下跌2%，电力供应商的股价也受到波及。
美国媒体分析认为，这主要是受到中国AI初创公司DeepSeek人工智能模型的冲击。DeepSeek的人工智能助手已取代OpenAI的ChatGPT，成为美国苹果应用商店下载量最大的免费应用程序，并登上全球多个国家和地区App商店榜首。DeepSeek用更低的成本和更小的算力规模，实现足以匹敌美国顶尖AI模型的效果，正在震撼整个市场。
但DeepSeek带来的冲击，恐怕不仅仅在股市上。
DeepSeek的出现，或将影响美国乃至全球AI市场的投资逻辑和业态结构。有首席经济学家在社交媒体上表示，DeepSeek以极低成本和少量芯片实现了与OpenAI等巨头可以媲美的性能，引发国际AI界关注。如果算力不再决定AI性能，那么之前无脑买英伟达芯片的投资逻辑很可能发生变化，其它业态也将改变。
DeepSeek的“以小博大”，或许也将改写中美乃至全球AI竞争的底层逻辑。
基础模型方面，市场公认中国和美国存在2-3年的差距。沿着现有市场秩序，那么根据大力出奇迹的尺度定律（Scaling law），中国只能不断缩小差距，始终是追随者。DeepSeek的横空出世证明，只要专注真正的技术创新，用效率革命替代规模竞争，我们也可以打破算力霸权。中国等新兴国家和市场仍有赶超和引领的机会。
英伟达市值一夜蒸发4万亿，东方神秘力量震动华尔街
美国历史上，此前从未有任何上市公司，在单日内承受过如此剧烈的资本价值崩塌。
1月27日，英伟达股票大跌16.97%，市值损失近6000亿美元，相当于蒸发了4.5个波音。这场暴跌很快蔓延到整个人工智能领域：截至收盘，超微半导体跌幅6.37%，博通下跌17.40%，阿斯麦跌5.75%，合积电13.33%。与人工智能密切相关的电力供应商也受到波及，美国联合能源公司股价下跌21%，美国最大发电商Vistra股价下跌29%。
这场史诗级大跌的导火索，竟是一款来自中国的人工智能助手——DeepSeek。
本月，DeepSeek在世界经济论坛2025年年会开幕当天发布了最新开源模型R1。据介绍，R1模型在技术上实现了重要突破——用纯深度学习方法让AI自发涌现出推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，该模型性能比肩OpenAI的o1模型正式版，但是其成本却远远低于美国科技巨头动辄数十亿美元投入。
去年12月，DeepSeek发布的开源大模型DeepSeek-v3，能力与闭源的GPT-4o相近，但训练仅需要2048张英伟达H800 AI芯片，训练成本仅为557.6万美元。与之类似的模型，业界一般需要1.6万张GPU的集群训练，例如Meta发布的Llama-3-405B，在类似的集群上花费了3080万GPU小时，但DeepSeek仅使用了280万左右的GPU小时。
这种“四两拨千斤”的突破，直接动摇了英伟达GPU的不可替代性——当算力需求下降一个数量级，那么科技巨头囤积的芯片可能瞬间沦为沉没成本。过去十年，投资者坚信AI性能与算力投入线性相关；而中国公司证明，创新可以击碎这条增长曲线。显然，资本市场的反应验证了这场效率革命的破坏力。
谈到DeepSeek带来的震撼，美国财富管理公司Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，这可能意味着对芯片的需求减少，对为模型提供动力的大规模电力生产的需求减少，对大型数据中心的需求也减少。“DeepSeek可能正在颠覆过去两年推动市场发展的AI叙事。”
